Relatório FOCUS: as últimas previsões para a economia brasileira
Previsões para o Brasil*
(Unidades: descritas na tabela)
Fonte: Banco Central do Brasil / Relatório FOCUS (27/03/2023) *Mediana. | Elaboração: AE/CDL POA.
PIB: se, por um lado, o PMI – indicador de atividade econômica – da indústria em março (47,0 pontos) veio aquém das projeções de mercado divulgadas pela Investing.com (48,4 pontos), o termômetro dos serviços na mesma base (51,8 pontos) superou os prognósticos (49,1 pontos). O resultado líquido foi positivo, uma vez que a surpresa de maior intensidade ocorreu em uma categoria mais representativa. Eis uma das hipóteses que justificam o incremento do cômputo do Produto Interno Bruto para 2023: de +0,90% para +0,91%.
IPCA: a estimativa para o índice oficial de inflação em 2023 subiu de +5,96% para +5,98% entre 31 de março e 06 de abril, puxado pelo comportamento dos preços administrados – aqueles para os quais existe interferência, parcial ou total, do poder estatal –, cujo patamar saiu de +9,65% para +9,79%. Acreditamos que a causa dessa elevação foi o anúncio da OPEP+ de redução na oferta de petróleo de um milhão de barris por dia, com o intuito de evitar que a cotação internacional fique abaixo da barreira psicológica de US$ 80. Temos, consequentemente, pressão adicional sobre os combustíveis.
Taxa SELIC: os especialistas não modificaram sua visão com relação à trajetória futura pela oitava semana consecutiva. Logo, os analistas esperam 12,75% ao ano no encerramento de 2023 (queda de 1 ponto percentual em comparação com o referencial de momento) e 10,00% ao ano no término de 2024. Pelo menos até agora, o arcabouço fiscal não foi capaz de gerar uma antecipação de eventuais cortes.
Taxa de câmbio: entendemos que a combinação entre o Federal Reserve sinalizando um possível fim do ciclo de alta dos juros americanos no curto prazo e de dados setoriais fracos nos Estados Unidos, aliado à sustentação da postura firme do COPOM no tocante à condução da política monetária e à perseguição de suas metas no Brasil, ajuda a explicar a apreciação recente do Real contra o Dólar.
Setor privado nacional registra expansão após quatro meses de baixa
Detalhamento: o Índice de Gerentes de Compras (PMI), criado pela IHS Markit, é fruto de uma sondagem qualitativa realizada junto a centenas de empresas instaladas no Brasil. Seu intuito é fornecer um termômetro a respeito do nível de atividade. De acordo com a metodologia adotada, os 50 pontos representam a neutralidade: números superiores denotam ampliação contra o intervalo imediatamente precedente, e vice-versa. O objeto da análise é o PMI Consolidado da Produção, que conjuga a indústria e os serviços (sem o varejo). Ambas as classes são ponderadas pela importância relativa no PIB.
AVALIAÇÃO GERAL:
Depois de 4 sucessivos recuos entre novembro de 2022 e fevereiro de 2023, março apresentou crescimento (50,7 pontos). Por um lado, o segmento secundário acelerou a intensidade da retração (de 49,2 pontos para 47,0). Por outro, o ramo terciário passou de 49,8 para 51,8 pontos, ou seja, foi determinante para explicar o incremento no agregado.
PMI Consolidado da Produção (indústria e serviços) – Brasil*
(em pontos)
Fonte: IHS Markit. *Com ajuste sazonal. | Elaboração: AE/CDL POA.
DESTAQUES POR CATEGORIA:
→ Quinto encolhimento seguido;
→ Respondentes relataram que a incerteza econômica e política pesou negativamente para a queda dos pedidos, o que levou à contração do volume fabricado e da aquisição de matérias-primas;
→ Procura externa caiu pela 13ª oportunidade consecutiva, na esteira dos desafios para o PIB global em 2023;
→ Custos dos insumos subiram, mas em uma das menores taxas desde 2006;
→ Por sua vez, os preços de venda avançaram na velocidade mais forte desde setembro de 2022;
→ Diante desse quadro, os gestores focalizaram na conclusão de pendências, além da efetivação de cortes na mão de obra.
Serviços:
→ Novos negócios e renovações sustentaram os ganhos;
→ Expectativa para os próximos meses é de resiliência da demanda;
→ Alta dos insumos e salários diminuiu em relação a fevereiro, embora permaneça relevante;
→ Preços de comercialização também escalaram em ritmo considerável, porém menos do que fevereiro;
→ Contratações retornaram após três leituras marcadas por demissões.
