Os juros representam um dos principais ativos negociados no mercado financeiro. Dentro da classe em consideração, existe um contrato na B3 atrelado às deliberações do COPOM sobre a Taxa SELIC: em caso de acerto, o investidor recebe um prêmio, ao passo que eventuais erros acabam por zerar o capital alocado. Portanto, os dados fornecem uma ideia do valor esperado pelos agentes a respeito dessa importante variável.
O gráfico abaixo mostra a evolução das probabilidades de ocorrência dos dois cenários preponderantes para a reunião de 3 e 4 de agosto. Recentemente, a alta de 1 ponto percentual (p.p..) tornou-se a aposta majoritária (77,5%), ultrapassando, com folga, a alternativa até então predominante (incremento de 0,75 p.p.).
A modificação significativa na trajetória das séries aconteceu no dia 23, data que coincide com a divulgação do IPCA-15 de julho – prévia do indicador mensal –, cujo resultado (+0,72%) veio acima do computado pelas instituições sondadas pela Refinitiv (+0,64%). Consequentemente, os prognósticos futuros do índice subiram tanto para 2021 (de 6,34% para 6,56%) quanto 2022 (de 3,75% para 3,80%), conforme as estatísticas do Relatório FOCUS. Logo, a distância para as respectivas metas, de 3,75% e 3,50%, aumentou.
Entendemos que o panorama para os próximos períodos segue desafiador. O excesso de frio em determinados polos agrícolas, a crise de abastecimento nos reservatórios das hidrelétricas e a continuidade do descompasso entre a oferta e a procura, causado pela disrupção das cadeias econômicas e pelo conjunto de estímulos governamentais, são capazes de pressionar ainda mais os preços no curto prazo. Já o acordo da OPEP+ envolvendo o reforço da produção de petróleo em escala global, alguma apreciação adicional do câmbio e a ociosidade do emprego constituem fatores de contenção da inflação.
*Conteúdo exclusivo – Oscar Frank, economista-chefe da CDL POA
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Veja também:
- Perguntas e respostas sobre o aumento dos combustíveis
- Análise da fase 2 da reforma tributária federal
- Análise do modelo de financiamento do transporte público de POA sugerido pela EPTC
