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[vc_row][vc_column width=”1/1″][vc_column_text]O índice oficial de inflação do Brasil, IPCA, manteve-se praticamente estável em julho com variação de 0,03%. Com o resultado, em 12 meses a inflação voltou ao intervalo da meta, fechando em 6,27%.

O resultado está em linha com as expectativas do mercado esse mês, que esperava variação de entre 0,02% e 0,04%.

Em Porto Alegre a variação foi levemente maior: 0,1% no mês, acumulando 5,49% em 12 meses.

Dentre os grupos de maior variação encontramos:

  • Brasil: Despesas Pessoais (+1,13%), Habitação (+0,57%) e Alimentação fora do domicílio (+0,45%);
  • Porto Alegre: mesmos itens, com percentuais de 0,98%, 0,97% e 0,94% respectivamente;

Já entre os de menor variação estão:

  • Brasil: Alimentação no domicílio (-0,73%), Transportes (-0,66%) e Vestuários (-0,39%);
  • Porto Alegre: mesmos itens, com percentuais de -0,34%, -0,52% e -1,51%

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column width=”1/4″][ultimate_heading alignment=”center” spacer=”line_only” spacer_position=”middle” spacer_img_width=”48″ line_style=”solid” line_height=”1″ line_color=”#333333″ icon_type=”selector” icon_size=”32″ icon_style=”none” icon_color_border=”#333333″ icon_border_size=”1″ icon_border_radius=”500″ icon_border_spacing=”50″ img_width=”48″ line_icon_fixer=”10″ main_heading=”Expectativas de Inflação (mediana do mercado)” main_heading_font_size=”15″ sub_heading_font_size=”12″ sub_heading_margin=”margin-bottom:15px;”][/ultimate_heading][vc_single_image image=”2862″ alignment=”center” border_color=”grey” img_link_target=”_self” img_size=”full” css=”.vc_custom_1424707606167{margin-bottom: 15px !important;}”][vc_column_text el_class=”fonteGrafico”]

Fonte: IBGE; Banco Central do Brasil. Elaboração: AE/CDL POA.

[/vc_column_text][/vc_column][vc_column width=”3/4″][ultimate_heading alignment=”center” spacer=”line_only” spacer_position=”middle” spacer_img_width=”48″ line_style=”solid” line_height=”1″ line_color=”#333333″ icon_type=”selector” icon_size=”32″ icon_style=”none” icon_color_border=”#333333″ icon_border_size=”1″ icon_border_radius=”500″ icon_border_spacing=”50″ img_width=”48″ line_icon_fixer=”10″ main_heading=”Inflação (IPCA) e Expectativas de Inflação” main_heading_font_size=”15″ sub_heading_font_size=”12″ sub_heading_margin=”margin-bottom:15px;”](em var% acumulada em 12 meses)[/ultimate_heading][vc_single_image image=”2863″ alignment=”center” border_color=”grey” img_link_target=”_self” img_size=”full” css=”.vc_custom_1424707615341{margin-bottom: 15px !important;}”][vc_column_text el_class=”fonteGrafico”]

Fonte: IBGE; Banco Central do Brasil. Elaboração: AE/CDL POA.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column width=”1/1″][vc_column_text]Considerações da Assessoria Econômica

Em primeiro lugar, ao contrário do que ocorreu no mês anterior, desta vez os preços de Transportes foram influenciados pelas reduções nas tarifas dos transportes públicos:

  • o item Ônibus Urbano respondeu por -0,09 pontos percentuais no índice, apresentando uma queda de 3,32%;
  • outros itens desse grupo que apresentaram queda: Veículo Próprio (-0,15%) e Ônibus Intermunicipal (-1,59%).

Em segundo lugar destacamos os efeitos positivos da queda de alimentos e vestuário, ambos movimentos sazonais esperados nessa época do ano. No caso dos Vestuários a queda mais forte em Porto Alegre pode estar associada ao início do período de liquidações um pouco mais cedo que de costume.

Situações como a de julho, em que os preços caem rapidamente em função de acontecimentos atípicos em geral tendem a se dissipar ao longo do tempo. Ou seja, a redução dos efeitos da inflação não parece ser um movimento permanente, e sim algo passageiro.

Podemos ter uma idéia desse comportamento olhando para o núcleo da inflação. Ele exclui produtos que variam muito, como aconteceu com os preços de transportes públicos nesse mês. O gráfico abaixo mostra essas duas medidas e a comparação do movimento da linha cheia com a pontilhada nos diz que:

  • o núcleo da inflação apresentou uma queda, mas que essa queda não é tão expressiva quanto na inflação cheia;
  • se essa redução fosse um movimento natural, verificaríamos uma distância entre as curvas, e não uma aproximação entre elas.

Assim, para garantir que a meta de inflação (4,5% a.a.) seja cumprida o Governo deveria iniciar uma contenção de gastos mais agressiva que a proposta para atingir a meta de superávit primário e, com isso, ajudar o Banco Central em sua tarefa.

Por fim, para os próximos meses o mercado espera variação dos preços entre 0,3% e 0,48%, porém com o acumulado em 12 meses reduzindo-se para perto de 6%.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column width=”1/1″][ultimate_heading alignment=”center” spacer=”line_only” spacer_position=”middle” spacer_img_width=”48″ line_style=”solid” line_height=”1″ line_color=”#333333″ icon_type=”selector” icon_size=”32″ icon_style=”none” icon_color_border=”#333333″ icon_border_size=”1″ icon_border_radius=”500″ icon_border_spacing=”50″ img_width=”48″ line_icon_fixer=”10″ main_heading=”Inflação (IPCA) vs Núcleo de Inflação (IPCA, médias aparadas)” main_heading_font_size=”15″ sub_heading_font_size=”12″ sub_heading_margin=”margin-bottom:15px;”](em var. % acumulada em 12 meses)[/ultimate_heading][vc_single_image image=”2864″ alignment=”center” border_color=”grey” img_link_target=”_self” img_size=”full” css=”.vc_custom_1424707744027{margin-bottom: 15px !important;}”][vc_column_text el_class=”fonteGrafico”]

Fonte: IBGE; Banco Central do Brasil. Elaboração: AE/CDL POA.

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row][vc_column width=”1/1″][vc_column_text]

Assessoria Econômica
Gabriel P. Torres – Economista
gabriel.torres@cdlpoa.com.br
(51) 3017-8048   (51) 9158-6552

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